Menu

Ситуація на валютному ринку: підсумки січня-липня 2014 року

  • Автор: Super User

Починаючи з лютого 2014 року на валютному ринку відбулись кардинальні зміни. Політика фіксованого валютного курсу, що проводилась НБУ (з липня 2012 року по 6 лютого 2014 року на рівні 7,993 грн./дол. США) закінчилась валютною кризою, а саме різким падінням валютного курсу під натиском ринку.

Загальна причина: фіксований курс перестав відповідати ринковим реаліям в умовах тривалого збереження зростаючого дефіциту торговельного балансу, посилення боргового навантаження, значного дефіциту бюджету, високої вартості зовнішніх кредитів, необхідності виконання попередніх боргових зобов’язань та здійснення платежів за спожитий природний газ. Але, крім накопичення системних ризиків розбалансування валютного ринку, було сформовано високий попит на безготівковому сегменті, спостерігався відтік коштів за фінансовим рахунком платіжного балансу та відповідно посилились девальваційні очікування.

З огляду на це, з 7 лютого 2014 року Національний банк України перейшов до встановлення офіційного курсу гривні до долара США на рівні його середньозважених ринкових котирувань (відбулась одномоментна девальвація на 8,9 %). Однак, результатом стала повзуча девальвація: офіційний курс гривні по відношенню до долара США продовжував знижуватись і у січні-липні 2014 року девальвація гривні відносно долара США склала 51,3 %. Станом на кінець липня офіційний курс гривні по відношенню до долара США досяг відмітки у 12,0972 грн./дол. США (девальвація за липень порівняно з червнем – 2,3 %). Проте середньомісячний офіційний курс гривні до долара США за липень ревальвував на 0,5 % і становив 11,7543 грн./дол. США.

Таблиця 1

Table

Примітка. Відповідно до заяви НБУ з 4 квітня 2014 року офіційні курси гривні до іноземних валют визначаються НБУ на поточний робочий день і діють з часу їх встановлення до наступного перегляду.

На міжбанківському ринку упродовж липня 2014 року курс гривні знаходився на рівні значень офіційного валютного курсу до долара США. Варіація курсу гривні[1] у липні на міжбанківському ринку перебувала на рівні 0,01 % (у червні 2014 року – 0,66 %).

Характерною особливістю цього року є зменшення обсягів торгів як на міжбанківському ринку, так і на готівковому. Обсяг купівлі-продажу іноземної валюти у доларовому еквіваленті на міжбанківському ринку за 7 місяців 2014 року становив 238,1 млрд. дол. США (330,9 млрд. дол. США за 7 місяців 2013 року), на готівковому ринку – 10,3 млрд. дол. США (18,6 млрд. дол. США за 7 місяців 2013 року). Причому, починаючи з квітня 2014 року, на міжбанківському валютному ринку України пропозиція безготівкової іноземної валюти перевищувала попит на неї. Готівковий ринок також генерував нетто-продаж іноземної валюти з квітня по середину липня 2014 року. Водночас, починаючи з середини липня політична напруженість, пов’язана з можливими змінами у парламентській більшості та складі Уряду України, негативно вплинула на валютний курс гривні та змінила тренд на протилежний: попит на валюту почав перевищувати її пропозицію з боку населення. Так, у липні клієнти банків купили валюти на 675,1 млн. дол. США, в той час як продали 467,3 млн. дол. США. В той же час сегмент домогосподарств продовжував чинити деякий тиск на валютний ринок: обсяг депозитів в іноземній валюті (у доларовому еквіваленті) у січні-червні знизився на 24,5 % до 23,3 млрд. дол. США, у тому числі фізичних осіб – на 26,2 % до 17,0 млрд. дол. США.

На готівковому валютному ринку гривня за операціями з продажу девальвувала на 48,4% у січні-липні з 8,1508 грн./дол. США на кінець грудня 2013 року до 12,0972 грн./дол. США на кінець липня 2014 року (на 2,6 % за липень 2014 року). Упродовж липня курс гривні на готівковому ринку варіював від 11,8939 до 12,3069 грн./дол. США, що було наслідком підвищення девальваційних очікувань в умовах загострення кризових процесів та геополітичної ситуації у східних регіонах країни. Протягом липня поточного року спред за операціями купівлі-продажу на готівковому валютному ринку (різниця між курсом продажу та купівлі доларів США на готівковому валютному ринку) варіював у межах від 0,28 грн. до 0,38 грн. Середній спред у липні за операціями купівлі-продажу становив 0,31 грн. (у червні 2014 року – 0,39 грн.).

У січні-липні 2014 року від’ємне сальдо інтервенцій НБУ становило 3,91 млрд. дол. США («мінус» 3,1 млрд. дол. США у цілому за 2013 рік), причому основний обсяг інтервенцій з продажу валюти на міжбанківському валютному ринку здійснювався у січні-лютому (3,46 млрд. дол. США). У квітні та червні НБУ взагалі не виходив на валютний ринок з інтервенціями, а у березні та липні провів незначні інтервенції з купівлі доларів США (52,3 та 80 млн. дол. США відповідно).

У поточному році Україна залучила значні обсяги зовнішнього фінансування: перший транш від МВФ (у сумі 3,2 млрд. дол. США у травні, а загалом затверджений на 2 роки стабілізаційний кредит становить 17 млрд. дол. США.), фінансування від МБРР (748 млн. дол. США) та ЄС (102 млн. євро), а також ратифіковано Меморандум про взаєморозуміння між Україною та ЄС щодо отримання макрофінансової допомоги від Європейського Союзу в сумі до 1 млрд. євро. З травня такожвідновився притік прямихіноземнихінвестицій.

Але в той же час, протягом 7 місяців Україна виконувала свої планові зобов’язання за державним та гарантованим державою боргом (за нашими розрахунками 5,4 млрд. дол. США, у тому числі здійснювала виплати за кредитом «Стенд-бай» у сумі 3,1 млрд. дол. США та виплати купонних доходів за облігаціями зовнішньої державної позики у розмірі 1,97 млрд. дол. США[2].

Проведені інтервенції, зовнішні фінансові надходження, а також планові платежі відповідним чином вплинули на обсяг міжнародних валових резервів України за січень-липень зменшились на 4,3 млрд. дол. США з 20,4 млрд. дол. США до 16,1 млрд. дол. США (або на 21,3 %), що становить 2,4 місяця майбутнього імпорту (граничний критерій 3 місяці).

Відносно євро гривня девальвувала на 46,8 % з 11,0415 грн./євро до 16,2115 грн./євро, у липні – на 1 %. Протягом січня-липня долар у парі євро-долар США ревальвував на 3 % з 1,3814  дол. США/євро у грудні 2013 року до 1,3401 дол. США/євро у липні 2014 року (у липні ревальвував на 1,51 %[3]).

Відносно російського рубля гривня протягом січня-липня 2014 року девальвувала на 38,2 % з 2,4497 грн./10 руб. на кінець грудня 2013 року до 3,3860 грн./10 руб. на кінець липня (у липні 2014 року ревальвувала на 3,3 %).

Очікування до кінця 2014 року

До кінця року очікується пролонгація основних тенденцій, що уже склалися на валютному ринку:

  • офіційний курс гривні до долара США встановлюватиметься на рівні середньозваженого курсу за операціями з купівлі та продажу безготівкового долара на внутрішньому ринку країни;
  • мінімізація участі Національного банку на міжбанківському ринку з валютними інтервенціями, які здійснюватимуться переважно з метою купівлі іноземної валюти для підтримки міжнародних резервів;
  • адміністративні обмеження з боку НБУ, які направлені на збільшення пропозиції іноземної валюти та скорочення попиту на неї.

Однак, значним ризиком для формування курсу гривні є спекулятивні атаки, політичні події і ситуація на сході України.

 


[1]Коефіцієнт варіації — відносна величина, що служить для характеристики коливання (мінливості) ознаки. Являє собою відношення  середнього квадратичного відхилення до середнього арифметичного, виражається у відсотках. Варіювання вважається слабким для валютного курсу, якщо коефіцієнт варіації <0,4%, якщо значення від 0,44 до 1% – то середнім, і значним при  величині >1%.

[2]За інформацією Міністерства фінансів України, www.minfin.gov.ua

[3]Дані НБУ, власні розрахунки.

 

фото

Ремізова І. А. к.е.н.

 

Добавить комментарий


Защитный код
Обновить