Menu

Причини розбалансування на валютному ринку у І кв. 2014 року

  • Автор: Super User

1Після утримання фіксованого курсу національної валюти – з травня 2012 року по 6 лютого 2014 року на рівні 7,993 грн./дол. США Національний банк України 7 лютого 2014 року знизив офіційний курс гривні до 8,7080 грн./дол. США (девальвація на 8,9 %) з наміром змінювати його щодня та встановлювати на рівні близькому до значень міжбанку. Девальвація за лютий порівняно з кінцем січня 2014 року становила 24,9 %, за березень – 9,7 %, а в цілому за І квартал 2014 року – 37,1%.

Варто зазначити, що в умовах накопичення ризиків фінансової системи, практичного вичерпання внутрішніх резервів для підтримки курсу гривні на незмінному рівні, розбалансування на валютному ринку було невідворотним, про що також свідчило низка індикаторів:

  • 2стрімке падіння міжнародних резервів до критичного рівня (на 2,6 млрд. дол. США у січні до 17,8 млрд. дол. США, на 2,3 млрд. дол. США у лютому до 15,5млрд. дол. США). У цілому за 2012-2013 роки було витрачено та втрачено 11,4 млрд. дол. США міжнародних резервів України, що йшли на підтримку так званої «стабільності» валютного курсу в країні.

     

  • 3погіршання стану платіжного балансу, збільшення дефіциту торговельного балансу, відтік коштів за фінансовим рахунком («мінус» 3,8 млрд. дол. США за 2 місяці 2014 року) та відповідно посилення девальваційних очікувань.

     

     

     

  • 4сформовано високий попит на долари США: обсяг торгів доларом у січні становив 39 млрд. дол. США, що практично удвічі перевищило міжнародні резерви та побило рекорд з 2000 року;   22,9 млрд. дол. США у лютому. Причому питома вага продажу доларів США у обсягах продажу іноземної валюти становила у середньому 82,7 % за перші 2 місяці.

     

     

  • 5реалізація необґрунтованої політики у сфері валютних інтервенцій на міжбанківському ринку: від’ємне сальдо валютних інтервенцій становило 10,6 млрд. дол. США у 2012-2013 роках та 1,7 млрд. дол. США лише за січень 2014 року.

     

     

  • утримання протягом тривалого періоду часу офіційного курсу гривні до долара США майже на рівні нижньої межі можливого відхилення від середньозваженого курсу на міжбанку за попередній робочий день, а саме «мінус» 2% при діапазоні +/-2 згідно з постановою Національного банку від 30.04.2009 № 264 "Про внесення зміни до Положення про встановлення офіційного курсу гривні до іноземних валют та курсу банківських металів".

 

Серед інших факторів розбалансування валютного ринку необхідно відмітити:

  • низьку економічну активність протягом 2012-2013 років;
  • стагнацію у промисловості – основної експортоорієнтованої галузі, починаючи з2012 року;
  • скорочення притоку іноземних інвестицій;
  • зниження кредитних рейтингів України;
  • значний дефіцит бюджету;
  • необхідність погашення значних боргових зобов’язань.

При цьому, у період фіксованого валютного курсу до долара США (з травня 2012 року по 6 лютого 2014 року) спостерігалась девальвація:

  • на міжбанківському валютному ринку – на 8 %;
  • на готівковому валютному ринку – на 10,9 %;
  • гривні відносно євро – на 6,1 %.

Зрозуміло, що в умовах тиску на валютний курс всередині країни, зменшення надходжень з боку експортерів, високого попиту на іноземну валюту, суттєвого скорочення валових міжнародних резервів НБУ з березня не проводить валютні інтервенції на ринку. Відповідно до заяви НБУ з 4 квітня 2014 року офіційні курси гривні до іноземних валют визначатимуться НБУ на поточний робочий день і діятимуть з часу їх встановлення до наступного перегляду.

Станом на 14.04.2014 офіційний курс гривні по відношенню до долара США продовжує знижуватись та досяг відмітки 12,98 грн./дол. США.

Від девальвації у 62,4% (з початку року) можуть бути лише негативні наслідки для економіки, а саме зростання імпортованої інфляції; зниження внутрішнього попиту; зростання боргового навантаження внаслідок курсової переоцінки;здороження критичного імпорту (природний газ, нафта) та зубожіння населення.


 

 IMG 1012 -2

 

 

 

 

Ремізова І. А. к.е.н.

Комментарии   

0 #4 Super User 03.06.2014 20:17
Цитирую Dmitry_Reka:
" Для рагулятора обгрунтовано якраз :sigh:

пан, Rk, т.е. вы хотите сказать, что валютно-курсова я стабильность является определяющим показателем в вопросе применения тех или иных инструментов НБУ, а также в вопросе эффективности их применения?
Чем докажете, что она была эффективна?
Цитировать
0 #3 Super User 03.06.2014 20:15
Цитирую Dmitry_Reka:
У світі виник цілий тренд розвороту капіталів від країн що розвиваються до розвинених країн. Так розбалансованість валютного ринку спостерігалась у РФ, Турції, Бразилії, Інднії ... і Україна в ряді цих країн.

Ну и:
1.когда возник этот тренд?
2. где и как (по каким индикаторам/пок азателям) Вы его определили в Украине
3. какова причина разворота?
Цитировать
0 #2 Dmitry_Reka 03.06.2014 17:40
Мені здається що зовнішні чинники також здійснювали значний вплив на розбалансованіс ть валютного ринку в цьому періоді, якщо ми говоримо про взагалі причини, а не тільки внутрішні.
У світі виник цілий тренд розвороту капіталів від країн що розвиваються до розвинених країн. Так розбалансованіс ть валютного ринку спостерігалась у РФ, Турції, Бразилії, Інднії ... і Україна в ряді цих країн.
Цитировать
0 #1 Dmitry_Reka 03.06.2014 17:38
"реалізація необґрунтованої політики у сфері валютних інтервенцій" - чому ж не обгрунтованої? :-?
обгрунтовано тим що попит на валюту, який виник у значній мірі під впливом ефекту зупинки капіталу ( не тільки в Україні, а й багатьох країнах emerging markets), був високим і це загрожувало стабільності курсу. Для рагулятора обгрунтовано якраз :sigh:
Цитировать

Добавить комментарий


Защитный код
Обновить